为什么美国必须举债，才可以量化宽松？

量化宽松政策
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量化宽松是一货币政策，由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视之为“无中生有”创造出指定金额的货币，也被简化地形容为间接增印钞票。其操作是中央银行通过公开市场操作购入证券等，使银行在央行开设的结算户口内的资金增加，为银行体系注入新的流通性。

目录

简介
概念
刺激贷款
方式
影响
副作用
例子
编辑本段简介
　　“量化宽松”中的“量化”指将会创造指定金额的货币，而“宽松”则指减低银行的资金压力。中央银行利用凭空创造出来的钱在公开市场购买政府债券、借钱给接受存款机构、从银行购买资产等。这些都有助降低政府债券的收益率和降低银行同业隔夜利率，银行从而坐拥大量只能赚取极低利息的资产，央行期望银行会因此较愿意提供贷款以赚取回报，以纾缓市场的资金压力。 美联储抛出第二次量化宽松
当银根已经松动，或购买的资产将随着通胀而贬值（如国库债券）时，量化宽松会使货币倾向贬值。由于量化宽松有可能增加货币贬值的风险，政府通常在货紧缩时推出量化宽松的措施。而持续的量化宽松则会增加通胀的风险。
编辑本段概念
　　所谓量化宽松(quantitative easing), 量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。 　　主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策後,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性的干预方式.与利率杠杆等传统工具不同,量化宽松被视为一种非常规的工具。比较央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日常交易，量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额要庞大许多，而且久期也较长。 　　量化宽松一词是由日本央行于2001年提出，是指央行刻意通过向银行体系注入超额资金，包括大量印钞或者买入政府、企业债券等让基准利率维持在零的途径，为经济体系创造新的流动性，以鼓励开支和借贷。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端的做法。
编辑本段刺激贷款
　　在部分准备制下，银行保持一定比例的存款准备金，其余的资金可作贷款之用。从量化宽松的过程中增加的存款，银行可通过借贷，再创造出更多的货币供应，即存款倍数效应（deposit multiplication）。例如，假设存款准备金的要求是10%，量化宽松每创造$10,000，可产生的最终货币供应为$100,000。 　　量化宽松向本土银行同业市场提供充足流动资金，大大降低借贷成本，最终期望所有借款人都能受惠，以支持整体经济运作。一般来说，量化宽松可支持整体经济，并“有助纾缓或遏抑经济逆转的影响。” 　　虽然被形容为“开机印钞票”，但量化宽松通常只是调整电脑帐目。一个国家要实行量化宽松，必须对其货币有控制权；所以，举例，欧元区个别国家不能单方面推出量化宽松政策。
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　　央行可以通过两种方式放松银根：改变货币价格（即利率）或改变货币数量。多年以来，正统的货币政策一直以前一个政策杠杆为中心。然而，随着通胀率回落、短期名义利率逼近零点，从原则上说，央行可以后一种方式、即数量杠杆来实施扩张性货币政策。影响经济活动的是实际利率而非名义利率。如果经济处于通缩状态，那么即使名义利率为零，实际利率也会保持正值。2000年日本面临的情况就是如此－－名义利率已降至零点，但在实际利率为正值的情况下，低迷的货币需求仍不足以令货币政策发挥效力。这就是过去所说的“流动性陷阱”。 　　央行放松银根的非常规方式主要有三种。第一，央行可以通过与外界沟通或量化宽松等方式，培养短期利率将长期保持低位的预期。事实上，2001年3月－2006年3月，日本央行实行量化宽松政策的主要目的就在于此。再如，2003年8月，美联储公开市场委员会在公报中称“适应性政策将维持相当长的时间”也是此类放松银根承诺的事例。第二，央行可以扩大其资产负债表的规模，以左右通胀预期。第三，央行可以改变其资产负债表的结构。如果投资者将不同资产视为非完全替代品，央行买进特定资产的操作就会对资产价格产生明显影响。就此而言，最好的例子就是长期美国国债。从理论上说，美联储可以大规模买进美国国债，以抑制收益率上升；日本央行在实行量化宽松政策期间，就曾进行这种操作。上述三种量化宽松的方式虽然概念不同，但在操作上可以相互替代。
编辑本段影响
　　业内人士指出，这一在当前几乎普及全球的非常规政策措施，虽然一定程度上有利于抑制通货紧缩预期的恶化，但对降低市场利率及促进信贷市场恢复的作用并不明显，并且或将给后期全球经济发展带来一定风险。 　　第一种情况，如果量化宽松政策能成功生效，增加信贷供应，避免通货紧缩，经济恢复健康增长，那么一般而言股票将跑赢债券。 　　第二种情况，假如量化宽松政策施行过当，导致货币供应过多，通货膨胀重现，那么黄金、商品及房地产等实质资产可能将表现较佳。 　　第三种情况，如果量化宽松政策未能产生效果，经济陷入通缩，那么传统式的政府债券以及其他固定收益类工具将较为吸引。 　　量化宽松极有可能带来恶性通货膨胀的后果。央行向经济注入大量流动性，不会导致货币供应量大幅增加。但是，一旦经济出现恢复，货币乘数可能很快上升，已经向经济体系注入的流动性在货币乘数的作用下将直线飙升，流动性过剩在短期内就将构成大问题。 　　量化宽松政策，不仅降低了银行的借货成本，也降低了企业和个人的借货成本。现在全球同此凉热，各国政府都在实行超低利率，其本意是希望经济迅速复苏。但结果事与愿违，那些本该进入实体经济的量化宽松货币，在有些国家却流入了股市，比如美国，在经济基本面根本没有利好的情况下，股市却扶摇直上，道琼斯平均工业指数一度冲破11000点，10月18日创下11143.69的高点。
编辑本段副作用
　　央行行长周小川表示，减少对外需的依赖性，扩大内需特别是对消费内需和对服务业发展的特别强调，即是应对中国汇率问题采用的中医方法，不能依靠单独的一项措施来发挥特别大的作用。他认为，美国量化宽松政策从全球角度来讲则不一定是优化选择，可能会产生其他副作用。他还表示，宏观经济上保持平衡，但不可能完全杜绝利差汇率带来的套利投机。 　　周小川说，应对中国汇率问题有中西医之分，西医治病有理论和实证的基础，吃药很快就会见效；而中医药效会慢一些。减少对外需的依赖性，扩大内需，特别是对消费内需和服务业发展，表明有点像中药，是好几味药。 　　他认为，解决贸易项目不平衡的问题，其中汇率是一项重要政策；扩大内需也是非常重要的方面。扩大内需需要解决劳工工资的提升和能源资源价格进一步反映供求关系和环境成本的问题。随着环境成本真实化，制造业真实成本也反映出来；还有就是对于出口退税等政策的把握问题。过去中国在调整国际收支平衡的时候，重视出口退税的调整，后来发现有不少副作用，在某种程度上和国际上公平的原则有冲突。 　　周小川称，用中医比喻有三层意思，一是激进还是渐进，二是关于在反馈基础上的动态调整和试错，三是不依靠单独的一项措施来发挥特别大的作用。 　　对于美联储量化宽松政策对中国的影响，周小川说，中国人民银行在多种国际场合已与美联储进行了多种沟通。 　　周小川说，新一轮量化宽松对创造美国就业和保持美国本土低通胀有好处。如果说美国经济复苏较弱，失业率相对高且通胀率水平较低，从这种目标出发，在美国政策利率很低的情况下，采用适量宽松的政策是可以理解的。但是问题在于美元是一种国际性货币，是储备货币，其不仅有储备目的，全球相当多的大宗商品交易都用美元，投资和金融市场的交易也使用美元。因此，一项政策对于美国本土也许是一种正确的选择，但从全球角度来讲则不一定是优化选择，可能会产生其他副作用。 　　他强调，中国目前外汇体制对资本项目有管理，不正常资本项目的流入要么进不来，要么绕道而行。在绕道的过程中有管理措施控制。还有一个措施就是在总量上进行对冲，如果短期的投资性资金进来的话，将其放到池子里而不进入整个实体经济，等其撤退的时候让其从池子里流出，这在宏观上可以减少资本异常流动对中国经济的冲击。 　　“这还会引起另外一个问题，资本进来了又出去了，在这个过程中会找到了机会，比如说利率差别，货币汇率的运动等，这就有可能有投机性的收益。”周小川说，对于这个问题，一方要面看到总量控制的重要性，一方面还要看到这个世界上有套利的机会，总是会有人去做这些事情，这几乎是防不胜防。 　　周小川强调，宏观经济上保持平衡，尽量防止通过套利等机会来投机，但这不可能完全杜绝。综合来看，美国量化宽松的政策对全球的影响需从多种角度来看。
例子
　　当以减息来增加货币供应行不通的时候，央行便可能推出量化宽松措施；通常在利率接近零的时候出现。其中，日本银行于2000年代初期实行量化宽松以对付通缩。针对2007年开始的环球金融危机，美国联邦储备的伯南克以量化宽松手段应付。英国也同样以量化宽松作为金融政策以减低金融危机的影响。2010年11月美国也采用量化宽松措施以刺激本国经济。

　　因为“量化宽松”需要大量的美元，所以美国政府只有发债权，美联储才拥有货币发行权。
　　量化宽松从某种意义上说，就是美联储直接印钞票，然后购买国债、企业银行债务、证券等，其实就是向政府、企业、银行注入资金，政府有钱才好办事，但是不能无休止地印，要根据市场承受情况来定，稍有不慎将会导致美元的大幅贬值，同时带来资产泡沫，并加大美国国内通货膨胀的风险。
　　当以减息来增加货币供应行不通的时候，央行便可能推出量化宽松措施；通常在利率接近零的时候出现。其中，日本银行于2000年代初期实行量化宽松以对付通缩。针对2007年开始的环球金融危机，美国联邦储备的伯南克以量化宽松手段应付。英国也同样以量化宽松作为金融政策以减低金融危机的影响。2010年11月美国也采用量化宽松措施以刺激本国经济。

要了解为什么举债，就必先了解为何量化宽松的源头

08年次贷危机，为了应对这场危机，美联储除了降低联邦基金利率外，还迅速推出了一系列的紧急贷款和量化宽松政策。这些政策的创新性和政策力度在美国历史上前所未有，足以反映这场危机的严重性。由于多数公众不了解这些新型货币政策的细节和逻辑，不少人把美联储的紧急贷款和量化宽松政策简单等同于通过滥发货币来转嫁危机。
介绍量化宽松这种非传统政策工具前，必须先了解下美联储平时如何通过调节利率稳定经济。尽管美联储备受大家关注，很多人对美联储的利率政策究竟如何影响美国和全球经济并不清楚。比如有人认为美联储控制着美国所有存款和贷款利率。但实际上美联储平时只控制一种特殊的短期利率(联邦基金利率)。其他利率，比如银行付给储户的存款利率，汽车贷款，住房贷款利率等，都是由市场自行决定。
当然美联储每次调节联邦基金利率时，其他利率也会随之变化。但这种利率间的传导关系由市场来决定，而不是美联储。比如银行对储户的存款利率以及对企业和个人的贷款利率，都是银行根据利润最大化原则来自己决定。从这个角度讲，美联储对金融市场的影响有很大局限性，受诸多限制。因此美联储并非象有些人想象那样，在金融市场中大权在握，无所不能。
美联储要求所有在美国吸收储户存款的金融机构都必须存一部分资金在美联储。这个资金账户被称为储备金账户。根据美联储要求，每个机构的储备金账户余额不能低于它所吸纳短期存款的一定比例。这个比例被称为储备金率(Reserve requirement ratio)，中国也称为存款准备金率。如果某个金融机构的储备金低于要求，必须想办法筹集资金补足。
相反，如果储备金高于美联储要求，多余的部分被称为超额储备金，可以随时取走。正常情况下，储备金不足的银行可以向有超额储备金的银行短期贷款，补足储备金的要求。市场上这种金融机构间为满足储备金要求而进行的短期贷款利率被称为联邦基金利率(Federal Funds Rate)。

美联储通过调节联邦基金利率这种短期利率，可以在金融市场上引起一系列的连锁反应。联邦基金利率的变化会直接影响其他短期利率(比如短期国债利率，商业票据利率等)，然后进一步改变长期利率(如住房贷款利率，汽车贷款利率，长期企业债券利率等)。
长期利率变化会影响家庭消费和企业投资：利率下降时，企业投资和家庭消费的成本降低，促进投资和消费增长。因此在经济衰退时，美联储通过降低利率来支持经济增长。反之经济过热时，美联储会提高利率降低投资和消费。

量化宽松需要钱啊，这个应该楼主知道
但美国政府只有发债权，美联储才拥有货币发行权，美国政府要获得钱怎么办？
那就就要发行国债了，政府用发的国债作为抵押来借钱，美联储可以买，然后发行相应量的货币；其次别的国家也可以用手上的美元购买美国国债，这样美联储发行的货币和别的国家借的钱给了美国，有了钱，美国政府才可以进行量化宽松

因为美国的钞票是有规定：
在美国197x 多年，美金和黄金脱钩后，美国就采取了信用货币的政策，因为黄金数量少，经济发展需要多货币。所以就需要脱钩，采用货币和国债挂钩的方式，而不是黄金。而为了不让发行的国债太多，也就是印出的货币太多，照成通膨，美国国会规定，发出的国债是要在GDP 的百分之多少内。（其他国家是用中和的方法来发行货币的，就是不一定和国债挂钩）

现在，由于美国政府没钱还开销，和需要还利息给之前购买国债的国家，例如中国，而以前在经济好时，政府的钱是从税收那边来的/或者政府投资，现在经济不好，税收少。也就是政府的支出大于收入，所以，美国财政部没钱给员工发工资了和利息，这时政府需要钱，而钱呢从哪里来？，这时财政部就需要发行国债，然后，向国外（美金外汇储蓄）或联邦储蓄局（印钞票）拿钞票来还员工钱。

而这时，由于美国之前发行的美金，已经达到了国会定下的上线，如果要再发行，就要国会共和党和明住党的通过表决。而共和党，又告诉奥巴马，需要消减政府开销，才同意上调可以发行的国债上线，而奥巴马又不要，所以现在就是这种问题了。

然后如果政府没法还利息，那么，这时美国的国债评估就会下跌，然后会造成中国这个债主追不到钱